Journal of Applied Economic Research
ISSN 2712-7435
УДК 334.024
Влияние процентных ставок, обменных курсов и разрыва в объеме производства на инфляцию в пяти странах АСЕАН: данные панели
Деви Майянг Сари, Имам Аснгари, Ариодилла Хидаят, Шри Андайяни
Университет Шривиджая, г. Палембанг, Индонезия
Аннотация
Почти каждая страна, как развитая, так и развивающаяся, сталкивается с проблемами стабильности и экономического роста. Инфляция является одним из вопросов, которому уделяется особое внимание в каждой стране. Инфляция рассматривается как важнейшая переменная для потенциальных экономических условий, где устойчивый экономический рост является главной целью каждой страны. Нестабильная инфляция может зависеть от макроэкономических переменных, включая процентные ставки, обменные курсы и разрывы в выпуске. Наблюдая за тем, как детерминанты влияют на инфляцию, мы предполагаем, что процентные ставки и обменные курсы оказывают негативное и значительное влияние на инфляцию, в то время как разрыв в выпуске оказывает положительное и значительное влияние на инфляцию. Для подтверждения нашей гипотезы мы используем панельные данные, состоящие из стран АСЕАН, включая Индонезию, Малайзию, Сингапур, Таиланд и Филиппины. Метод панельного анализа данных позволяет изучать динамику изменений с временными рядами с помощью модели фиксированного эффекта. Данные, используемые в этом исследовании, являются вторичными данными за 2000–2019 гг., полученными от Всемирного банка и глобальных экономических данных, индикаторов, диаграмм и прогнозов. Результаты показали, что переменные «Процентная ставка», «Обменный курс» и «Разрыв выпуска» вместе оказали значительное влияние на инфляцию. Процентные ставки и обменные курсы оказывают негативное и значительное влияние на инфляцию в пяти странах АСЕАН. Между тем разрыв в объеме производства оказывает положительное и значительное влияние на инфляцию в пяти странах АСЕАН. Мы показываем, что Индонезия и Филиппины имеют самые высокие показатели инфляции. Индонезия является страной с самой высокой инфляцией на уровне 6,76 %. Самые низкие показатели инфляции и оценки были в Сингапуре. Уровень инфляции за последние 20 лет в Сингапуре, как правило, колебался в среднем на уровне 1,53 %.
Ключевые слова
инфляция; процентные ставки; обменные курсы; разрыв в объеме производства.
JEL classification
E4, E31, F2, F31Список использованной литературы
1. Urbano D., Aparicio S., Audretsch D. Twenty-five years of research on institutions, entrepreneurship, and economic growth: what has been learned? // Small Business Economics. 2019. Vol. 53, Issue 1. Рр. 21–49. https://doi.org/10.1007/s11187-018-0038-0
2. Ogilvie S., Carus A.W. Institutions and Economic Growth in Historical Perspective // In: Handbook of Economic Growth / Edited by P. Aghion, S.N. Durlauf. Vol. 2. Elsevier B.V., 2014. Рр. 403–513. https://doi.org/10.1016/B978-0-444-53538-2.00008-3
3. Poon W.C., Lee Y.S. Inflation targeting in ASEAN-10 // South African Journal of Economics. 2014. Vol. 82, Issue 1. Рр. 141–157. https://doi.org/10.1111/saje.12028
4. Aytaç Ö. Exchange Rate-Based Stabilizations: a Literature Review // Journal of Economic Surveys. 2017. Vol. 31, Issue 3. Рр. 815–830. https://doi.org/10.1111/joes.12172
5. Oikawa K., Ueda K. The optimal inflation rate under Schumpeterian growth // Journal of Monetary Economics. 2018. Vol. 100. Рр. 114–125. https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2018.07.012
6. Feldkircher M., Siklos P.L. Global inflation dynamics and inflation expectations // International Review of Economics & Finance. 2019. Vol. 64. Рр. 217–241. https://doi.org/10.1016/j.iref.2019.06.004
7. Kenward L.R. Inflation targeting in Indonesia, 1999-2012: An ex-post review // Bulletin of Indonesian Economic Studies. 2013. Vol. 49, Issue 3. Рр. 305–327. https://doi.org/10.1080/00074918.2013.850630
8. Gómez-Baggethun E., Naredo J.M. In search of lost time: the rise and fall of limits to growth in international sustainability policy // Sustainability Science. 2015. Vol. 10, Issue 3. Рр. 385–395. https://doi.org/10.1007/s11625-015-0308-6
9. Joseph A.A., Sumner A. Growth, Poverty and Inequality under Jokowi // Bulletin of Indonesian Economic Studies. 2015. Vol. 51, Issue 3. Рр. 323–348. https://doi.org/10.1080/00074918.2015.1110685
10. Cioran Z. Monetary Policy, Inflation and the Causal Relations between the Inflation Rate and Some of the Macroeconomic Variables // Procedia Economics and Finance. 2014. Vol. 16. Рр. 391–401. https://doi.org/10.1016/s2212-5671(14)00818-1
11. Roncaglia de Carvalho A., Ribeiro R.S.M., Marques A.M. Economic development and inflation: a theoretical and empirical analysis // International Review of Applied Economics. 2018. Vol. 32, Issue 4. Рр. 546–565. https://doi.org/10.1080/02692171.2017.1351531
12. Manzur M. Exchange rate economics is always and everywhere controversial // Applied Economics. 2018. Vol. 50, Issue 3. Рр. 216–232. https://doi.org/10.1080/00036846.2017.1313960
13. Céspedes L.F., Chang R., Velasco A. Is inflation targeting still on target? The recent experience of Latin America // International Finance. 2014. Vol. 17, Issue 2. Рр. 185–208. https://doi.org/10.1111/infi.12047
14. McLeay M., Amar Radia, Thomas R. Money creation in the modern economy // Bank of England Quarterly Bulletin. 2014. Vol. 54, Issue 1. Рр. 14–27. https://doi.org/10.1201/noe0824706326.ch390
15. Smets F. Financial stability and monetary policy: How closely interlinked? // International Journal of Central Banking. 2014. Vol. 10, No. 2. Рр. 263–300. URL: https://www.ijcb.org/journal/ijcb14q2a11.htm
16. Islam R., Bashawir A., Ghani A., Mahyudin E., Manickam N. Determinants of Factors that Affecting Inflation in Malaysia // International Journal of Economics and Financial Issues. 2017. Vol. 7, No. 2. Рр. 355–364. URL: http://www.econjournals.com/index.php/ijefi/article/view/3817
17. Flores-Sosa M., Avilés-Ochoa E., Merigó J.M. Exchange rate and volatility: A bibliometric review // International Journal of Finance and Economics. 2022. Vol. 27, Issue 1. Рр. 1419–1442. https://doi.org/10.1002/ijfe.2223
18. Dada J.T. Asymmetric effect of exchange rate volatility on trade in sub-Saharan African countries // Journal of Economic and Administrative Sciences. 2021. Vol. 37, Issue 2. Рр. 149–162. https://doi.org/10.1108/jeas-09-2019-0101
19. Fernald J.G. Productivity and potential output before, during, and after the great recession // NBER Macroeconomics Annual. 2014. Vol. 29, No. 1. Рр. 1–51. https://doi.org/10.1086/680580
20. Holston K., Laubach T., Williams J.C. Measuring the natural rate of interest: International trends and determinants // Journal of International Economics. 2017. Vol. 108, Supplement 1. Рр. S59–S75. https://doi.org/10.1016/j.jinteco.2017.01.004
21. Baharumshah A.Z., Soon S.V., Wohar M.E. Markov-switching analysis of exchange rate pass-through: Perspective from Asian countries // International Review of Economics and Finance. 2017. Vol. 51. Рр. 245–257. https://doi.org/10.1016/j.iref.2017.05.009
22. Lim Y.C., Sek S.K. An Examination on the Determinants of Inflation // Journal of Economics, Business and Management. 2015. Vol. 3, No. 7. Рр. 678–682. https://doi.org/10.7763/joebm.2015.v3.265
23. Khan R.E.A., Gill A.R. Determinants of Inflation: A Case of Pakistan (1970-2007) // Journal of Economics. 2010. Vol. 1, Issue 1. Рр. 45–51. https://doi.org/10.1080/09765239.2010.11884923
24. Nguyen H.M., Cavoli T., Wilson J. The Determinants of Inflation in Nigeria // African Journal of Economics and Sustainable Development. 2012. Vol. 5, Issue 3. Рр. 54–72. https://doi.org/10.52589/ajesd-vli3agib
25. Mohanty D., John J. Determinants of inflation in India // Journal of Asian Economics. 2015. Vol. 36. Рр. 86–96. https://doi.org/10.1016/j.asieco.2014.08.002
26. Adu G., Marbuah G. Determinants of Inflation In Ghana: an Empirical Investigation // South African Journal of Economics. 2011. Vol. 79, Issue 3. Рр. 251–269. https://doi.org/10.1111/j.1813-6982.2011.01273.x
27. Alexander A.A., Helen A.A., Danpome M.G. The Main Determinants of Inflation in Nigeria // Research Journal of Finance and Accounting. 2015. Vol. 6, No. 2. Рр. 144–155. URL: https://core.ac.uk/download/pdf/234630439.pdf
28. Smith R.J., Hsiao C. Analysis of Panel Data // Economica. 1988. Vol. 55, No. 218. Р. 284. https://doi.org/10.2307/2554479
29. Aydın C., Esen, Ö. Bayrak M. Inflation and Economic Growth: A Dynamic Panel Threshold Analysis for Turkish Republics in Transition Process // Procedia - Social and Behavioral Sciences. 2016. Vol. 229. Рр. 196–205. https://doi.org/10.1016/j.sbspro.2016.07.129
30. Basnet H.C., Upadhyaya K.P. Impact of oil price shocks on output, inflation and the real exchange rate: evidence from selected ASEAN countries // Applied Economics. 2015. Vol. 47, Issue 29. Рр. 3078–3091. https://doi.org/10.1080/00036846.2015.1011322
31. Mohanty M. The transmission of unconventional monetary policy to the emerging markets – An overview. BIS Papers Chapters // In: Bank for International Settlements. 2014. Vol. 78. Рр. 1–24. URL: http://ideas.repec.org/h/bis/bisbpc/78-01.html
32. Hochman G., Rajagopal D., Timilsina G., Zilberman D. Quantifying the causes of the global food commodity price crisis // Biomass and Bioenergy. 2014. Vol. 68. Рр. 106–114. https://doi.org/10.1016/j.biombioe.2014.06.012
33. Garnaut R. Indonesia's Resources Boom in International Perspective: Policy Dilemmas and Options for Continued Strong Growth // Bulletin of Indonesian Economic Studies. 2015. Vol. 51, Issue 2. Рр. 189–212. https://doi.org/10.1080/00074918.2015.1061910
34. Indonesia Economic Report 2015. 1858–0963. Central Bureau of Statistics, 2015. 195 p. URL: https://www.bi.go.id/en/publikasi/laporan/Documents/Indonesian%20Economic%20Report%202015.pdf
35. Indonesia Economic Report 2017. 1858-096. Central Bureau of Statistics, 2017. 178 p. URL: https://www.bi.go.id/en/publikasi/laporan/Documents/Economic-Report-on-Indonesia-2017.pdf
36. Roberts P.W. The Profit Orientation of Microfinance Institutions and Effective Interest Rates // World Development. 2013. Vol. 41. Рр. 120–131. https://doi.org/10.1016/j.worlddev.2012.05.022
37. Holtemöller O., Mallick S. Exchange rate regime, real misalignment and currency crises // Economic Modelling. 2013. Vol. 34. Рр. 5–14. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2012.09.017
38. Goh S.K., McNown R. Examining the exchange rate regime-monetary policy autonomy nexus: Evidence from Malaysia // International Review of Economics and Finance. 2015. Vol. 35. Рр. 292–303. https://doi.org/10.1016/j.iref.2014.10.006
39. Juhro S.M., Goeltom M.S. Monetary policy regime in Indonesia // In: Macro-Financial Linkages in the Pacific Region. Edited by A. Kohsaka. Routledge, 2015. Рр. 219–248. URL: https://ssrn.com/abstract=2875631
40. Alberola E., Gondo R., Lombardi M., Urbina D. Output Gap and stabilisation policies in Latin America: The effect of commodity and capital flow cycles // Ensayos Sobre Política Económica. 2017. Vol. 35, Issue 82. Рр. 40–52. https://doi.org/10.1016/j.espe.2016.11.003
41. Tinungki G.M., Robiyanto R., Hartono P.G. The Effect of COVID-19 Pandemic on Corporate Dividend Policy in Indonesia: The Static and Dynamic Panel Data Approaches // Economies. 2022. Vol. 10, Issue 1. Article No. 11. https://doi.org/10.3390/economies10010011
42. Taylor J.B. Inflation targeting in high inflation emerging economies: Lessons about rules and instruments // Journal of Applied Economics. 2019. Vol. 22, Issue 1. Рр. 102–115. https://doi.org/10.1080/15140326.2019.1565396
43. Coibion O., Gorodnichenko Y., Wieland J. The Optimal Inflation Rate in New Keynesian Models: Should Central Banks Raise Their Inflation Targets in Light of the Zero Lower Bound? // Review of Economic Studies. 2012. Vol. 79, Issue 4. Рр. 1371–1406. https://doi.org/10.1093/restud/rds013
44. Kakwani N., Son H.H. Global poverty estimates based on 2011 purchasing power parity: where should the new poverty line be drawn? // Journal of Economic Inequality. 2016. Vol. 14, Issue 2. Рр. 173–184. https://doi.org/10.1007/s10888-016-9322-x
45. Borio C., Hofmann B. Is monetary policy less effective when interest rates are persistently low? // BIS Working Paper. No. 628. Bank for International Settlements, 2017. Рр. 59–87. URL: https://ssrn.com/abstract=2957961
46. Thanh S.D. Threshold effects of inflation on growth in the ASEAN-5 countries: A Panel Smooth Transition Regression approach // Journal of Economics, Finance and Administrative Science. 2015. Vol. 20, Issue 38. Рр. 41–48. https://doi.org/10.1016/j.jefas.2015.01.003
47. Froyen R.T., Guender A.V. What to Aim for? The Choice of an Inflation Objective when Openness Matters // Open Economies Review. 2017. Vol. 28, Issue 1. Рр. 167–190. https://doi.org/10.1007/s11079-016-9409-9
48. Gomes S., Jacquinot P., Mohr M., Pisani M. Structural reforms and macroeconomic performance in the euro area countries: A model-based assessment // International Finance. 2013. Vol. 16, Issue 1. Рр. 23–44. https://doi.org/10.1111/j.1468-2362.2013.12025.x
49. Beckmann J., Czudaj R.L., Arora V. The relationship between oil prices and exchange rates: Revisiting theory and evidence // Energy Economics. 2020. Vol. 88. Р. 104772. https://doi.org/10.1016/j.eneco.2020.104772
50. Bützer S., Habib M.M., Stracca L. Global Exchange Rate Configurations: Do Oil Shocks Matter? // ECB Working Paper No. 1442. European Central Bank, 2012. 34 p. https://doi.org/10.2139/ssrn.2066527
51. Ebiringa O.T., Anyaogu N.B. Exchange Rate, Inflation and Interest Rates Relationships: AnAutoregressive Distributed Lag Analysis // Journal of Economics and Development Studies. 2014. Vol. 2, No. 2. Рр. 263–279. URL: http://jedsnet.com/journals/jeds/Vol_2_No_2_June_2014/15.pdf
52. Eggertsson G., Ferrero A., Raffo A. Can structural reforms help Europe? // Journal of Monetary Economics. 2014. Vol. 61. Рр. 2–22. https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2013.11.006
53. Konuki T. Estimating potential output and the output gap in Slovakia // Eastern European Economics. 2010. Vol. 48, Issue 2. Рр. 39–55. https://doi.org/10.2753/EEE0012-8775480203
54. Asfuroglu D. The Determinants of Inflation in Emerging Markets and Developing Countries: A Literature Review // Anadolu Universitesi Sosyal Bilimler Dergisi. 2021. Vol. 21, Issue 2. Рр. 483–504. https://doi.org/10.18037/ausbd.959251
55. Nishizaki K., Sekine T., Ueno Y. Chronic Deflation in Japan // Asian Economic Policy Review. 2014. Vol. 9, Issue 1. Рр. 20–39. https://doi.org/10.1111/aepr.12041
56. Sim C.-Y. A Review on Output-Inflation Trade-off Based on New Classical and New Keynesian Theories // MPRA Paper No. 105767. Germany: University Library of Munich, 2021. 7 p. URL: https://mpra.ub.uni-muenchen.de/105767/1/MPRA_paper_105767
Информация об авторах
Сари Деви Маянг
Бакалавр в области экономики развития, Университет Шривиджая, г. Палембанг, Индонезия (Raya Palembang – Prabumulih Street No. km. 32, Indralaya Indah, Kec. Indralaya, OganIlir Regency, South Sumatra 30862 Indonesia); ORCID 0000-0002-4276-8179; e-mail: mayangsaridevy361@gmail.com.
Аснгари Имам
Доктор экономических наук, старший преподаватель экономического факультета, Университет Шривиджая, г. Палембанг, Индонезия (Raya Palembang – Prabumulih Street No. km. 32, Indralaya Indah, Kec. Indralaya, OganIlir Regency, South Sumatra 30862 Indonesia); ORCID 0000-0003-1052-6359; e-mail: imamasngari@fe.unsri.ac.id.
Хидаят Ариодилья
Магистр экономики, преподаватель экономического факультета, заведующий лабораторией рынка капитала и товарных фьючерсов экономического факультета, Университет Шривиджая, г. Палембанг, Индонезия (Raya Palembang – Prabumulih Street No. km. 32, Indralaya Indah, Kec. Indralaya, OganIlir Regency, South Sumatra 30862 Indonesia); ORCID 0000-0002-6520-5985; e-mail: ariodillahhidayat@fe.unsri.ac.id.
Вндаяни Шри
Магистр экономики, преподаватель экономического факультета, Университет Шривиджая, г. Палембанг, Индонезия (Raya Palembang – Prabumulih Street No. km. 32, Indralaya Indah, Kec. Indralaya, OganIlir Regency, South Sumatra 30862 Indonesia); ORCID 0000-0002-4275-0059; e-mail: sriandaiyani@fe.unsri.ac.id.
Для цитирования
Сари Д.М., Аснгари И., Хидаят А., Вндаяни Ш. Влияние процентных ставок, обменных курсов и разрыва в объеме производства на инфляцию в пяти странах АСЕАН: данные панели // Journal of Applied Economic Research. 2023. Т. 22, № 1. С. 6-29. DOI:https://doi.org/10.15826/vestnik.2023.22.1.001.
Информация о статье
Дата поступления 10 января 2023 г.; дата поступления после рецензирования 10 февраля 2023 г.; дата принятия к печати 21 февраля 2023 г.
DOI: http://dx.doi.org/10.15826/vestnik.2023.22.1.001
Скачать полный текст статьи:
~2 МБ, *.pdf
(Размещен
05.03.2023)
Создано / Изменено: 18 августа 2015 / 20 сентября 2021
© ФГАОУ ВО «УрФУ имени первого Президента России Б.Н. Ельцина»
Увидели ошибку?
выделите фрагмент и нажмите:
Ctrl + Enter
Дизайн портала: Artsofte